Dù bị "nén", thị trường trái phiếu doanh nghiệp dự báo vẫn tăng nhiệt cuối năm
Đào Vũ
28/10/2020, 07:58
Trong 9 tháng đầu năm 2020, quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp tăng nhưng cầu mua của thị trường còn tăng nhiều hơn
Ngay sau khi Nghị định 81 có hiệu lực, nhu cầu mua trái phiếu doanh nghiệp đang bị nén lại. Cùng tình trạng nguồn cung sụt giảm, thị trường này dự kiến sẽ tiếp tục tăng nhiệt trong quý cuối năm.
Nhu cầu thị trường gia tăng
Theo báo cáo thị trường trái phiếu 9 tháng đầu năm 2020 của Công ty Chứng khoán SSI, trong quý 3/2020, các doanh nghiệp phát hành tổng cộng 164,4 nghìn tỷ đồng trái phiếu, tăng 29% so với quý trước và tăng 95% so với cùng kỳ 2019.
Tổng lượng phát hành 9 tháng đầu năm là 341 nghìn tỷ đồng, tăng 79% so với cùng kỳ 2019, trái phiếu phát hành riêng lẻ chiếm tới 94% tổng phát hành.
Xét về cơ cấu, các doanh nghiệp bất động sản phát hành 137,5 nghìn tỷ đồng chiếm 40,3%; ngân hàng phát hành 95,6 nghìn tỷ đồng chiếm 28%; doanh nghiệp năng lượng và khoáng sản phát hành 27,8 nghìn tỷ đồng chiếm 8,2%; các định chế tài chính khác phát hành 9 nghìn tỷ đồng chiếm 2,7%; doanh nghiệp phát triển hạ tầng phát hành 6,7 nghìn tỷ đồng chiếm 2%; còn lại là các doanh nghiệp khác.
Quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Nguồn SSI.
Nhìn chung, quy mô thị tính trên GDP tăng nhanh từ mức 11,4% tại cuối 2019 lên 14,4% vào cuối tháng 9/2020. Lượng chào bán ra thị trường trong 9 tháng năm 2020 đã vượt tổng lượng chào bán của cả năm 2019; tỷ lệ phát hành/khối lượng chào bán bình quân 9 tháng 2020 đã tăng lên mức 98% từ mức 93% của năm 2019. Hiểu đơn giản, quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp tăng nhưng cầu mua của thị trường còn tăng nhiều hơn.
Tỷ lệ phát hành thành công của tất cả các nhóm đều cải thiện trong đó mạnh nhất là nhóm trái phiếu bất động sản khi tăng từ mức 87,5% (2019) lên tới 97,2% (9 tháng 2020).
Đáng chú ý, lượng phát hành riêng lẻ tăng vọt trong tháng 8 và sụt giảm mạnh trong tháng 9. Diễn biến này không có nhiều bất ngờ khi các điều kiện phát hành riêng lẻ bị siết chặt hơn tại Nghị định 81/2020/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung Nghị định 163/2018/NĐ-CP có hiệu lực từ 01/9/2020, các doanh nghiệp có nhu cầu huy động vốn qua kênh trái phiếu sẽ phải chuyển sang hình thức phát hành ra công chúng.
Như vậy có thể thấy, nhu cầu thị trường đối với trái phiếu doanh nghiệp đang ở mức rất cao nhưng lại bị nén bởi Nghị định 81.
Tỷ lệ phát hành thành công của từng nhóm trái phiếu doanh nghiệp. Nguồn SSI.
Tăng nhiệt quý cuối năm
Ở một nguồn huy động vốn khác, tăng trưởng tín dụng 9 tháng mới đạt 6,09% trong khi Ngân hàng Nhà nước dự kiến cả năm 2020 có thể đạt 8-10%, tức là có khoảng 150-320 nghìn tỷ đồng tín dụng tăng thêm trong quý 4/2020.
Cùng việc Ngân hàng Nhà nước giãn lộ trình giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn, giảm trần lãi suất tiền gửi và cho vay ngắn hạn lần thứ 3 trong năm nay nên các doanh nghiệp cần vốn khả năng cao sẽ quay trở lại kênh tín dụng của các ngân hàng thương mại vốn có đủ năng lực và trình độ để thẩm định và xử lý các rủi ro phát sinh.
Hiện tại, các quy định về hồ sơ phát hành và công bố thông tin đang khắt khe hơn khi phát hành riêng lẻ, các bước thực hiện cũng tốn thời gian hơn (Ủy ban Chứng khoán cấp Giấy chứng nhận đăng ký phát hành trái phiếu ra công chúng trong vòng 30 ngày kể từ ngày nhận đủ hồ sơ hợp lệ, phải hoàn thành phân phối trong vòng 90 ngày nếu không sẽ bị thu hồi Giấy phép).
Từ hai yếu tố trên và hoạt động xếp hạng tín nhiệm trái phiếu doanh nghiệp được đẩy mạnh sẽ khiến việc phát hành ra công chúng khó có thể tăng nhanh. Tức nguồn cung không còn dồi dào.
Trái lại, lãi suất tiền gửi tiếp tục giảm mạnh 70-110 điểm phần trăm trong quý 3, đưa lãi suất tiền gửi về vùng thấp lịch sử, hiện chỉ giữ ở mức 3-3,8%/năm với kỳ hạn dưới 6 tháng, 3,7-5,0%/năm với kỳ hạn 6 đến dưới 12 tháng, 4,9-5,8%/năm với kỳ hạn 12,13 tháng.
Chênh lệch lãi suất giữa trái phiếu doanh nghiệp và lãi suất tiền gửi tiếp tục giãn rộng, đang khoảng từ 2%-4%/năm. Điều này tạo thêm sức hút về phía cầu.
"Trong khi nhu cầu với trái phiếu doanh nghiệp tăng cao nhưng nguồn cung sụt giảm sẽ khiến thị trường tiếp tục tăng nhiệt trong quý 4/2020", nhóm chuyên gia tại SSI nhận định.
Ngân hàng chỉ được mua trái phiếu doanh nghiệp khi nợ xấu dưới 3%
Phát hành hơn 303 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp trong 9 tháng
Vốn cho 5 dự án PPP cao tốc Bắc - Nam: Huy động trái phiếu có khả thi?
Đọc thêm
Techcombank chính thức được S&P nâng xếp hạng tín nhiệm lên mức BB
Ngày 25/8, S&P Global Ratings công bố nâng xếp hạng tín nhiệm của Ngân hàng Thương mại cổ phần Kỹ thương Việt Nam - Techcombank (HoSE: TCB) lên mức BB - khẳng định vị thế ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân với nền tảng vốn và lợi nhuận bền vững cao hàng đầu Việt Nam.
Các ngân hàng thương mại đã mua vào 800 triệu USD trong ngày 25/8
Theo Khối Thị trường tài chính ngân hàng ACB, trong ngày 25/8, các ngân hàng thương mại đã mua vào khoảng 800 triệu USD từ phiên can thiệp đầu tiên của Ngân hàng Nhà nước….
Vụ buôn lậu vàng trị giá 252 tỷ đồng: Nhiều chủ tiệm mua vàng lậu về bán
Một số chủ tiệm vàng do muốn có vàng nguyên liệu để chế tác, kinh doanh, thu lợi nhuận nên chủ động đặt hàng của Trí và Sa - đối tượng chủ mưu hai đường dây buôn lậu vàng trị giá 252 tỷ đồng...
Triệt phá nhiều đường dây “tín dụng đen” phức tạp
Cơ quan công an một số tỉnh thành đã triệt phá các đường dây cho vay nặng lãi như cho vay qua hình thức iCloud hoặc “núp bóng” tiệm sinh tố dưới hình thức “tiền góp, tiền đứng”…
Giá vàng tăng mạnh sau khi ông Trump tuyên bố sa thải một thống đốc Fed
Giá vàng thế giới tăng mạnh sáng nay (26/8), lên gần mức 3.400 USD/oz, do đồng USD tụt giá mạnh sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sa thải Thống đốc Lisa Cook của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)...
Sáu giải pháp phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng
Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để phát triển năng lượng xanh, sạch nhằm đảm bảo an ninh năng lượng và phát triển bền vững. Ông Nguyễn Ngọc Trung chia sẻ với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy về sáu giải pháp để phát triển nhanh và bền vững ngành năng lượng nói chung và các nguồn năng lượng tái tạo, năng lượng mới nói riêng…
Nhân lực là “chìa khóa” phát triển điện hạt nhân thành công và hiệu quả
Trao đổi với Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy, TS. Trần Chí Thành, Viện trưởng Viện Năng lượng nguyên tử Việt Nam, nhấn mạnh vấn đề quan trọng nhất khi phát triển điện hạt nhân ở Việt Nam là nguồn nhân lực, xây dựng năng lực, đào tạo nhân lực giỏi để tham gia vào triển khai, vận hành dự án...
Phát triển năng lượng tái tạo, xanh, sạch: Nền tảng cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn
Quốc hội đã chốt chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 8% cho năm 2025 và tăng trưởng hai chữ số cho giai đoạn 2026 – 2030. Để đạt được mục tiêu này, một trong những nguồn lực có tính nền tảng và huyết mạch chính là điện năng và các nguồn năng lượng xanh, sạch…
Nhà đầu tư điện gió ngoài khơi tại Việt Nam vẫn đang ‘mò mẫm trong bóng tối’
Trả lời VnEconomy bên lề Diễn đàn năng lượng xanh Việt Nam 2025, đại diện doanh nghiệp đầu tư năng lượng tái tạo nhận định rằng Chính phủ cần nhanh chóng ban hành các thủ tục và quy trình pháp lý nếu muốn nhà đầu tư nước ngoài rót vốn vào các dự án điện gió ngoài khơi của Việt Nam...
Tìm lộ trình hợp lý nhất cho năng lượng xanh tại Việt Nam
Chiều 31/3, tại Hà Nội, Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam, Hiệp hội Năng lượng sạch Việt Nam chủ trì, phối hợp với Tạp chí Kinh tế Việt Nam tổ chức Diễn đàn Năng lượng Việt Nam 2025 với chủ đề: “Năng lượng xanh, sạch kiến tạo kỷ nguyên kinh tế mới - Giải pháp thúc đẩy phát triển nhanh các nguồn năng lượng mới”...
Thuế đối ứng của Mỹ có ảnh hướng thế nào đến chứng khoán?
Chính sách thuế quan mới của Mỹ, đặc biệt với mức thuế đối ứng 20% áp dụng từ ngày 7/8/2025 (giảm từ 46% sau đàm phán),
có tác động đáng kể đến kinh tế Việt Nam do sự phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (chiếm ~30% kim ngạch xuất khẩu).
Dưới đây là phân tích ngắn gọn về các ảnh hưởng chính: